科技革命时代投资银行的定位和发展思考

2018-07-06 10:34| 来源:未知

科技革命时代投资银行的定位和发展思考

  投资银行作为资本市场中重要的金融中介,一直起着金融资源配置的作用,其中投资银行的功能和内部行业划分在过去的200年间都是比较一致的。然而随着科技革命时代的到来,投资银行原有的功能设置已经不能满足客户的需求,特别是一些新科技领域中的独角兽,可能横跨了多个行业。交叉的行业、学科、服务倒逼着投资银行创造新的服务模式,而新科技独角兽创始团队的偏技术化也促使投行的服务范围向全产业链延伸。那么在科技革命时代下,投资银行的服务模式需要如何转变?其功能与定位又有怎样的调整?敬请阅读。

  投资银行作为资本市场中重要的金融中介,一直起着金融资源配置的作用,其中投资银行的功能和内部行业划分在过去的200年间都是比较一致的。然而随着科技革命时代的到来,投资银行原有的功能设置已经不能满足客户的需求,特别是一些新科技领域中的独角兽,可能横跨了多个行业。交叉的行业、学科、服务倒逼着投资银行创造新的服务模式,而新科技独角兽创始团队的偏技术化也促使投行的服务范围向全产业链延伸。那么在科技革命时代下,投资银行的服务模式需要如何转变?其功能与定位又有怎样的调整?

  6月29日晚,应巴曙松教授邀请,摩根大通董事总经理、全球投资银行部中国首席执行官黄国滨先生做客“北大汇丰金融前沿讲堂”,为大家带来主题为《科技革命时代投资银行的定位和发展思考》的精彩讲座。北大汇丰商学院师生与社会各界人士前来聆听这场讲座,学习投资银行的发展历程与变革之道。

  北京大学汇丰商学院公关媒体办公室主任、经济金融网主编本力老师首先致词,并为大家介绍讲座嘉宾黄国滨先生。黄国滨先生,现任摩根大通全球投资银行部中国首席执行官、董事总经理。曾任高盛中国大工业组主管;中金欧洲投行部主管、战略发展委员会和人力资源委员会主管、投行运营委员会成员。黄国滨先生拥有逾20年的投行从业经验,牵头执行了大量中国油气、银行、汽车、机械和医疗保健行业中知名的私有化、融资和并购项目,并曾为国务院和其他政府相关部门提供医疗卫生领域改革咨询服务。

  图一:黄国滨先生正在进行演讲

  讲座开始后,黄国滨先生首先带领大家回顾了投资银行的历史变迁与发展现状。投资银行历史悠久,最早可追溯到300年前的承兑汇票业务,1920年前后从发债开始介入社会资源配置,随着1933年《格拉斯-斯蒂格尔法案》颁布,投资银行与商业银行被分拆,2000年后特别是金融危机后,全能性银行又回归主流。2010年后,投资银行具有服务范围全球化、服务手段多元化的新特点,从战略角度帮助企业进行融资规划。

  随后,黄国滨先生介绍了由科技变革引领的独角兽时代的特征。当前苹果、谷歌、微软等市值最大的公司都具有科技属性,过去10年中美等国独角兽公司快速成长。当前独角兽时代具有以下三个新趋势,一是来自中国的独角兽企业显著增多,在重点细分领域的独角兽数量甚至超过美国;二是他们善于利用科技工具实现跨界发展,横跨互联网、消费、硬件、金融、物流、地产、传媒等多个领域;三是这些独角兽公司发展并形成生态系统,投资和扶持各自的“小兄弟”,目前中国最大的投资公司已变为腾讯、阿里、平安等新生代独角兽。

  图二:现场听众仔细聆听精彩内容

  接下来,黄国滨先生指出投资银行遇到的痛点和改革的必要性。区块链、人工智能、信息安全、物联网和人工智能等新技术已成为各行业新经济企业的基本工具,他们也对投行的服务和产品提出了新要求,高成长且尚未盈利的特点决定了必须采用创新的估值方法,跨界模式要求投行从业者的知识体系向更高层次提升,新资本异军突起,与传统资本的投资理念和价值认同存在显著不同,受颠覆性创新驱动的独角兽渴求非传统的产品与服务。因此投行改革势在必行,需要在组织架构、人才招聘和业绩考核等方面进行调整。

  图三:讲座现场座无虚席

  最后,黄国滨先生结合自身探索经验,总结了投资银行在新时代的变革方向。以客户为中心、科技为轴心的行业架构将取代过去传统的行业划分方式,投行从业者也需要与时俱进,掌握科技技能从而满足客户的需求,如摩根大通将B2B类公司划分为企业服务与科技服务行业,而不是传统地归类于TMT行业。黄先生最后指出,这是第一次由中国区的探索引领全球投行改革,为未来投行变革积累经验,具有非常重大的历史意义,虽然变革后的组织架构可能仍不完美,也可能不是最终形态,但改革总是需要有人迈出第一步,目前取得的探索成果也离不开摩根大通从上到下的支持和合作伙伴的信任。

  图四:互动环节中,听众积极提问

  图五:互动环节中,黄国滨先生耐心回答听众提问

  在问答环节,针对听众们集中关注的中美贸易争端问题,黄国滨先生指出,短期内的影响难以避免,但仍然长期坚定地看好国内资本市场。当被问到高科技独角兽的估值问题,黄国滨先生以研发主导的生物科技企业为例,认为这类企业研发周期长,研发进度无法预计,可参照国际上现有的成熟估值方式,如软银集团等专注科技行业的投资公司采用的估值方式目前也得到更广泛的认可。

  图六:本力老师向黄国滨先生赠送纪念品

  观众提问环节后,本力老师代表北京大学汇丰商学院向黄国滨先生赠送纪念礼物,并再次感谢黄国滨先生来到“北大汇丰金融前沿讲堂”为大家带来精彩讲座。

  图七:黄国滨先生和与会嘉宾及工作人员合影

  此次讲座是“北大汇丰金融前沿讲堂”的第46期。“北大汇丰金融前沿讲堂”是“北大汇丰金融讲座”的延续,均由北京大学汇丰商学院、北京大学汇丰金融研究院院长海闻教授发起主办。巴曙松教授受海闻院长委托,具体负责“北大汇丰金融前沿讲堂”,并由其担任执行院长的北京大学汇丰金融研究院为承办单位,其发起成立的深圳市资产管理学会作为学术支持单位。讲堂将持续邀请重量级专家讲授金融前沿领域的理论知识与实践经验,为北大学子打造聚焦金融市场最新趋势与动态的优质平台