投资道理:越勤越穷 越懒越富

2018-10-04 11:32| 来源:未知

投资道理:越勤越穷 越懒越富

在金融投资领域,有一个既十分正确,又有违常识的道理。那就是:在投资中,"勤奋",未必管用。

投资:“勤奋”未必管用

在大部分人看来,投资就像其他任何事情,有付出才会有回报。这里的付出,包括:仔细钻研公司研报;做实地考察收集各种信息;放弃休息时间认真盯盘;每天阅读大量新闻;对世界上发生的各种事件了如指掌,一有风吹草动就需要及时应对等等。

比如,一个“负责任”的投资者,可能需要把现在中美贸易战的来龙去脉都搞清楚:美国会向中国征收多少惩罚性关税?中国会报复征收多少关税?这些关税额,对于中国的经济有多大影响,对于股市有多大拖累,什么时候卖出,什么时候再开始抄底等等。

但是,大量实证研究显示,这样的投资方法,其实并不管用。

勤奋不管用的原因,有这么几个:

第一,别人对于信息的消化和使用速度,比你快。

在1980年代的美国市场,一条关于公司盈利的消息,从对外公布到反映到公司股价上的时间,仅需要7秒钟左右。而随着科技进步,投资者获取信息的成本也越来越低,市场在消化新的信息上的效率也越来越高,所耗费的时间越来越短。

这方面,最极致的代表是高频交易。迈克尔·刘易斯在其著作《高频交易员》中就曾经指出,专门从事高频交易的公司,不惜投资数千万美元铺设光缆,或者挨着证券交易所安置大型服务器,其目的只是为了获得0.0001秒的时间优势。

除了这些高频交易公司外,市场上还有数以千万计的各种投资者:基金公司、投资银行理财部门、银行交易部、公司高管等等。所以,投资者在市场上基于信息进行交易,就好像和100万人一起赛跑。从中胜出的难度,可想而知。

第二,任何一个个人的信息量,都比不上市场总的信息量大。

证券市场上的参与者多达亿计。其中的每一个人,都会基于自己掌握的信息,做出最优的决策(买或者卖)。因此最后市场上显示的证券价格,已经综合了这么多数以亿计的投资者掌握的所有信息。个人投资者在读了新闻报道,或者券商研报后,再去进行交易,其实是在无效信息的基础上进行买卖,自然不可能获得好的投资回报。