银行理财产品收益率承压

2019-01-10 10:12| 来源:未知

银行理财产品收益率承压



    非标的转型过程中,对于银行理财收益的影响不可回避。从去年下半年到目前理财产品的价格下降较大。

  “非标准化债权资产”(下称“非标资产”),是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。非标产品是绕过银行或债券审批管理部门,通过某个非标准化的载体(如信托计划等),从而将投融资双方衔接起来。

  中信建投证券研报显示,在2013年3月份银监会出台的“8号文”中,指出当前非标资产的存在形式“包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等”。在资管新规发布之前,表外非标资产在“信托贷款”、“委托贷款”、“明股实债”和“应收账款、承兑汇票等其他资产”等方面迅速扩张,增长数以倍计,银行同业业务之下亦隐藏了大量的非标资产,至2018年第一季,非标资产量最保守估计在30万亿以上。

  2018年4月27日,人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)对非标认定更加严格。

  虽然此后7月20日央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》对非标进行了进一步放松,不过据记者了解,这份被业内亲切地称为“720”的标志性文件并未扭转非标在2018年年中的断档。

  如果说固收市场是银行理财稳定器或压舱石,那么,在银行理财中,非标投资,才是传统银行理财博取收益的“杀手锏”。第一财经记者采访多位资管人士,他们一致认为,这一绝招在2018年“资管新规”及配套细则落地中受到了最严峻的冲击。

  “这是2018年资管新规下‘非标’时代的落寞。”一位资管人士对记者说。资管新规出台后,非标通道、存量客户都停掉了。那时候,既不是资管荒,也不属于有钱没地方投,也不是资金荒,大家手上都有钱。但是融资链条的断裂却发生了。随后“720”通知中,明确老产品可以对接新资产,融资链条的断裂有所缓解。

  但是“720”后,整个非标市场已经变得“风声鹤唳”脆弱,大家预期不太好,按照新规老的非标模式重新搭建比较难了。一直到目前非标仍未恢复,很多此前的模式都不大能做,加之监管要求只能做2020年底到期的非标,所以综合市场和监管几方面原因叠加,非标市场一直没有恢复。

  “前期是政策因素发现做不了了,后来政策放松,市场又不好了,银行不怎么敢做了。”一位大行资管部人士说。

  非标的转型过程中,对于银行理财收益的影响不可回避。从去年下半年到目前理财产品的价格下降较大。非标是其中的因素之一,加之整个新投资产的收益率也有所下行,银行就无法承受较高成本。

  普益标准监测数据显示,12月,共408家银行共发行了8232款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行增加5家,产品发行量减少187款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.36%,较上期下降0.02个百分点。尽管12月末银行理财产品收益所有上扬,仍难改12月整体收益下滑趋势,12月银行理财收益创2017年5月以来新低。

  “没有高收益的资产投,银行理财的价格一定会下来,这个银行也无法避免,银行业不能给客户贴钱,唯有努力提高收益率,以前拿的优质资产,例如2017年下半年拿的债比较多,2018年整体的收益还会维持不错。但整体趋势不会变,资本市场不好,非标也没地方投,对于银行而言增量资金能投的部分很有限。所以2018年下半年收益率持续下降无法避免。”上述股份行资管部负责人说。