谁承担起为独角兽企业护航的重任

2018-06-20 10:32| 来源:未知

谁承担起为独角兽企业护航的重任

  最近,由易方达基金、嘉实基金、招商基金、南方基金、汇添富基金和华夏基金申报的6只战略配售基金的获批与发行受到市场的高度关注。毕竟6只基金都烙上了独角兽的印记,6只基金的投资以参与独角兽企业CDR或IPO发行的战略配售为主,而独角兽又是当下股市最火爆的概念,如此一来,6只基金也就成了“独角兽基金”,想不受到市场的关注都难。

  当然,对于细心的投资者来说,对6只“独角兽基金”的关注显然不限于此,实际上,6只“独角兽基金”也就是“国家队2号”基金。而“国家队1号”也就是2015年救市时由证金公司出资组建的5只国家队基金。

  之所以将“独角兽基金”称为“国家队2号”,是因为除了汇添富之外,其他5家基金公司也就是打理“国家队1号”的5家基金公司,而汇添富同样具有国资的背景。所以6只“独角兽基金”是名符其实的“国家队2号”。如果说“国家队1号”是为当时的救市而诞生,那么当下“国家队2号”的使命就是为独角兽企业登陆A股市场保驾护航。这一点,从6月6日6只“独角兽基金”获批后,证监会又连夜推出CDR系列制度中也可以得到印证。那么,“国家队2号”能为独角兽企业登陆A股市场保驾护航吗?

  一、“国家队2号”难为独角兽企业登陆A股保驾护航

  虽然管理层有意让“国家队2号”来为独角兽企业登陆A股市场保驾护航,但实际上,“国家队2号”很难成为独角兽企业“护花使者”的角色。6只战略配售基金的投资仅限于战略配售+固定收益类投资。就固定收益类投资者来说,显然是与股票市场无关的,与股票有关的投资是战略配售,但战略配售实际上很难起到为独角兽企业保驾护航的作用。

  首先,在目前A股市场新股不败的背景下,战略配售基本上等同于利益输送的代名词。尤其是独角兽公司的战略配售,这更是机构投资者争抢的目标。在A股市场,独角兽公司的CDR与IPO根本就不存在发行困难的问题,战略配售更不愁没有机构投资者参与。所以在这种情况下,“国家队2号”参不参与战略配售,对于独角兽公司的CDR与IPO发行丝毫都不构成影响。“国家队2号”参与战略配售,不仅不是保驾护航,而且不过只是参与其中去分一杯羹而已。参与战略配售就得到一份利益,不参与就没有利益,独角兽企业实际上无求于“国家队2号”来参与战略配售。

  其次,“国家队2号”参与独角兽企业CDR或IPO发行的战略配售,对独角兽企业CDR或IPO的发行价格也不构成丝毫的影响。因为根据现行的同时也是刚刚修改过的《证券发行与承销管理办法》,参与战略配售的战略投资者是不允许参与网下询价的,即发行价格不由战略投资者决定。既然对发行价格不构成丝毫的影响,当然也就谈不上保驾护航了。

  其三,“国家队2号”在股票投资方面,只限于战略配售,这也意味着“国家队2号”仅限于在一级市场进出,并不进入二级市场,二级市场无非就是“国家队2号”所持战略配售股票套现的一个场所而已。而一家公司股票或CDR,真正需要护航的场合是在二级市场,而不是一级市场。“国资队2号”的资金甚至都不参与二级市场的股票投资(包括在二级市场投资独角兽企业),如此一来,“国家队2号”又如何能成为独角兽企业的护花使者呢?

  二、“国家队2号”或引发A股市场新的不公平

  肩负着为独角兽企业登陆A股市场保驾护航的“国家队2号”,实际上并没有真正起到保驾护航的作用,相反,其参与独角兽企业的战略配售,反倒是为了分一杯羹,从战略配售中获得一笔无风险的收益。如此一来,这就在A股市场引发出新的不公平。

  首先,对于整个A股市场的投资者来说,这并不公平。A股市场的投资者,不论是机构投资者还是个人投资者,他们承担了二级市场的风险,但一级市场战略配售的收益却让不承担二级市场投资风险的“国家队2号”拿走了,并且“国家队2号”也不是相关独角兽企业的战略合作伙伴关系,而仅仅只是财务投资者而已。这对于整个市场来说都是不公平的,“国家队2号”不应该拥有这样的特权。

  其次,“国家队2号”参与战略配售对于其他的基金公司不公平。一只基金,不参与二级市场的投资,只需要参与战略配售,就可以稳稳地享受到一笔无风险收益,这对于其他的基金及基金公司来说也是不公平的。毕竟当下的基金公司也不只是这6家,即便是规模较大的基金公司,还有博时、广发、国泰、富国、安信、华安等基金公司。为什么“国家队2号”只是选定的易方达、华夏等6家基金公司,却把博时等基金公司冷落在了一旁呢?

  此外,对于中小投资者也不公平。目前的新股申购本来就供不应求,需不需要进行战略配售,这本身上就是值得商榷的一件事情。毕竟战略配售减少了中小投资者的中签机会。虽然“国家队2号”在发行时优先满足个人投资者认购的需要,以体现对中小投资者的保护,但基民与股民还是不能等同的。最大多数的投资者还是不会参与“国家队2号”的认购,而是选择直接参加股票市场的投资。因此,在新股打新供不应求的背景下,向战略投资者进行战略配售,包括“国家队2号”参与战略配售,这对于广大中小投资者来说也是不公平的。