人民币汇率年内破7概率不高

2018-06-28 10:32| 来源:未知

人民币汇率年内破7概率不高

  自6月15日以来,人民币对美元汇率出现了一波持续的、快速的贬值,在8个交易日里自6.40贬值至当前的6.60附近,贬值幅度约3%。市场对人民币贬值的预期大幅升温,破7担忧再起。国金证券宏观边泉水团队认为,下半年人民币汇率不会巨幅贬值,预计全年温和贬值2-3%左右,年底在岸人民币兑美元应该在6.70左右。

  和大部分的分析师一样,国金证券分析师也表示,当前人民币汇率的快速贬值是“内忧”和“外患”两方面因素叠加的结果。“内忧”主要指中美货币政策的分化,“外患”主要指中美贸易摩擦升温。

  不过,国金证券分析师认为,中国并不会使用汇率作为工具,来进行贸易对抗,理由主要有四点:一是资本流动,如果汇率形成持续贬值预期,会导致资本外流,从而导致资本管制的压力上升;二是难以对冲贸易摩擦引发的出口下降,当前互相加征关税的行为令商品贸易对汇率变化敏感度下降,汇率贬值对净出口的影响效果下降;三是落下操纵汇率的口实不利于未来谈判;四是会掣肘货币政策空间。

  国金证券分析师表示,下半年人民币对美元汇率的判断仍主要取决于美元指数的变化。他们预计,美元指数仍可能温和升值,但难以升破前期高点103.8,最高预计升至98-99一线。在这种背景下,预计人民币CFETS指数在95-97之间,对应的人民币对美元在岸汇率应该在6.7左右。

  他们还表示,中国的资本项目并没有完全开放,不会出现像其他新兴市场经济体那样的汇率快速大幅贬值的情形,而且中国的经济基本面相对来说比较稳定,外债和短债占比不高,外汇储备充足,汇率不会出现恐慌性贬值,资本也不会出现大幅外流。